欧洲股市近期全面走强，吸引大批投资者进场。在相当多机构看来，这一轮上涨具备更强持续性，并非昙花一现的短期行情。
欧洲斯托克600指数上周实现连续收涨，创下6月以来最长连涨纪录；上周最高录得663.41点，全周累计上涨1.44%，上周五收涨0.31%报660.2点。
斯托克600今年累计上涨11%，德国DAX指数、法国CAC40指数、意大利富时MIB指数等多国基准股指均创下历史新高。
大面积上涨
业内指出，本轮上涨行情并非少数个股拉动，而是有更多板块及个股参与助推行情：斯托克600指数约75%成分股的股价运行于200日移动均线上方，该比例处于过去十年区间高位附近。
股价站在200日移动均线上方一般代表该股中长期股价趋势偏强。
资管巨头贝莱德国际基本面股票首席投资官Helen Jewell表示：
“市场对欧洲的投资热情切实存在。欧股展现出的韧性超出市场预期，市场需求也远强于此前预估。”
长期以来，欧洲股市一大吸引力在于，相较美股其估值处于极低水平。
如今欧洲企业二季度盈利同比录得17%的增幅，创下过去四年单季度最佳水平；同时当地经济动能创下2023年3月以来新高。越来越多的策略师认为是基本面改善在支撑本轮上涨行情。
花旗集团分析指出，7月最后一周，在全球主要市场中，唯有欧洲的投资者风险偏好出现实质性改善，这为其2026年下半年股指延续破纪录行情奠定基础。
瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele称：“本季度欧洲企业盈利大概率将超出预期，我们认为当下应当审视欧洲股票配置，可适度加仓。”
美银7月基金经理调查结果显示，有净2%的基金经理当前超配欧洲股票，而6月调查时15%的人选择低配欧洲股票。
美伊紧张局势出现缓和迹象提振市场情绪，油价从7月高点回落，通胀担忧有所缓解。但市场仍对霍尔木兹海峡能否完全恢复通航心存顾虑。
花旗集团欧洲股票策略主管Beata Manthey表示：“地缘政治因素此前压制投资者情绪，随着相关风险缓和，将释放更多对欧洲股市的配置需求。”
也有部分投资者对欧洲当前强势行情心存疑虑。
斯托克600指数当前远期市盈率为15倍，相对标普500指数的估值折价为四年以来最低。但部分投资者依旧认为，对比美国市场，欧洲长期增长潜力仍存差距。
瑞士资管机构Edmond de Rothschild Asset Management基金经理Ariane Hayate提出，美联储一旦重启加息，或将改变欧洲股市运行轨迹。不过她补充道：“整体大趋势依旧向好。”
AI题材选股逻辑正发生变化
业内指出，欧股走强的一大驱动因素是市场对AI相关企业的投资逻辑正在发生转变。
在本轮行情第一阶段，市场追捧AI板块，全方位大额投入；如今投资者精挑细选，一方面寻找能够从相关资本开支中获益的行业，另一方面布局借助AI平台实现利润率提升的企业。
阿斯麦、英飞凌等承接资本支出红利的上游硬件企业2026年涨幅均超60%，是斯托克600指数的核心拉动力量。
美银编制的欧洲AI应用企业指数，成分包含工业自动化巨头ABB集团、渣打银行、德国能源巨头E.On Societas Europaea等，今年上涨14%，跑赢美国超大规模云服务商板块3%的涨幅。
与此同时，在AI板块剧烈震荡之际，银行、工业制造等欧洲顺周期板块成为投资者分散风险的配置标的。斯托克600银行指数今年大涨22%，位居斯托克600细分行业指数涨幅前列。
花旗集团的欧洲股票策略主管Manthey称：
“即便AI板块再度走强，投资者也清楚该板块波动风险仍存。投资者对待科技股不再是非此即彼，而是继续持有科技股的同时，通过顺周期板块实现分散配置。这对欧洲股市形成利好。”
欧股银行、工业、基础材料等顺周期板块权重占比高，美股AI科技巨头权重占比高，因此投资者做分散配置时，部分寻求顺周期敞口的增量资金会流向欧股。
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